AI 칩 제왕 엔비디아: 440억 달러 실적에도 중국 리스크 주목

안녕하세요 시골쥐 인사드립니다

밤사이에 엔비디아 실적발표를 했습니다

간단하게 정리해서 여러번들께 공유 해드립니다

많은 관심 부탁드립니다

2025년 5월 28일, **엔비디아(NVIDIA, NASDAQ: NVDA)**가 2025년 회계연도 1분기(2024년 2월~4월) 실적을 발표하며 AI 칩 시장의 선두주자로서 강력한 성장세를 이어갔습니다. 그러나 중국 수출 규제와 총마진 하락 우려로 주가는 시간 외 거래에서 변동성을 보였습니다. 아래는 실적의 주요 내용과 시장 반응을 정리한 내용입니다.

핵심 재무 성과

매출: 440.6억 달러(약 60조 원)로, 전년 동기 대비 69% 증가하며 시장 예상치(432.9억 달러)를 상회했습니다. 데이터센터 부문의 성장세가 주요 동력입니다.
주당순이익(EPS): 조정 기준 0.96달러로, 예상치(0.93달러)를 소폭 상회했습니다.
데이터센터 매출: 391억 달러로, 전년 대비 73% 성장했으나, 예상치(392.2억 달러)에 약간 미달했습니다.
네트워킹 매출: 49.6억 달러로, 예상치(34.5억 달러)를 크게 웃돌며 AI 인프라 수요를 반영했습니다.
조정 총마진: 71.3%로, 예상치(71%)와 유사했으나, 블랙웰 칩 생산 비용 증가로 전년 대비 하락했습니다.

블랙웰 칩의 성공적 출시

엔비디아의 최신 AI 칩 **블랙웰(Blackwell)**은 1분기에 110억 달러의 매출을 기록하며 "회사 역사상 가장 빠른 제품 출시"로 평가받았습니다. CFO 콜렛 크레스(Colette Kress)는 블랙웰 수요가 공급을 초과한다고 밝혔으며, CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 초기 생산 문제를 해결하며 안정적인 공급망을 구축했다고 강조했습니다. 블랙웰은 마이크로소프트, 아마존, 메타 등 주요 클라우드 기업의 AI 인프라 수요를 충족하며 성장 동력으로 자리 잡았습니다.

중국 수출 규제의 영향

미국 정부의 대중국 반도체 수출 규제로 인해 엔비디아는 H20 칩 수출 제한으로 80억 달러의 매출 손실을 2분기에 예상하고 있습니다. 크레스는 중국 매출 비중이 이전 규제 이전의 절반 수준으로 유지되고 있다고 밝혔으며, 이는 전체 매출의 약 **10~15%**에 해당합니다. 트럼프 행정부의 추가 규제 가능성으로 인해 투자자들은 엔비디아의 대응 전략에 주목하고 있습니다.

2분기 전망과 시장 전망

엔비디아는 2025년 2분기 매출을 **450억 달러(±2%)**로 전망하며, 시장 예상치(455억 달러)에 근접한 가이던스를 제시했습니다. 이는 전년 대비 약 65% 성장을 의미합니다.

마진 회복 전망: 크레스는 블랙웰 생산이 안정화되면 연내 총마진이 70% 중반으로 회복될 가능성을 언급했습니다.
경쟁과 수요: 황은 AI 칩이 단순한 하드웨어가 아닌 소프트웨어 생태계의 일부라고 강조하며, 엔비디아의 CUDA 플랫폼이 경쟁사 대비 강점이라고 밝혔습니다. DeepSeek 등 경쟁사의 부상에도 불구하고, 엔비디아는 90% 이상의 AI 칩 시장 점유율을 유지하고 있습니다.

시장 반응

실적 발표 후 엔비디아 주가는 시간 외 거래에서 상승을 보이고 있습니다.

블랙웰 수요와 네트워킹 부문의 초과 성과는 투자자들에게 긍정적 신호로 작용했습니다. 블룸버그 인텔리전스의 쿤잔 소바니(Kunjan Sobhani)는 엔비디아가 공급망 문제를 극복하고 하이퍼스케일러 수요를 충족하며 안정적 성장을 이어갈 것으로 전망했습니다.

산업적 맥락

엔비디아는 AI 칩 시장의 선두주자로, 데이터센터 GPU와 네트워킹 솔루션(스펙트럼 X 이더넷 등)을 통해 산업 혁신을 주도하고 있습니다. 특히, OpenAI o3, DeepSeek R1, Grok 3와 같은 새로운 AI 모델의 컴퓨팅 수요가 증가하며 엔비디아의 성장 잠재력을 뒷받침하고 있습니다. 그러나 트럼프 행정부의 관세 정책과 경쟁사의 저가 AI 칩 출시는 중장기적 리스크로 남아 있습니다.

결론

엔비디아는 2025년 1분기에서도 AI 붐을 활용해 기록적인 성장을 달성했으며, 블랙웰 칩의 성공적 출시로 시장 지배력을 강화했습니다. 다만, 중국 수출 규제와 마진 압박은 단기적 도전 과제로 부각되었습니다. 투자자들은 엔비디아의 기술 혁신과 규제 대응 능력을 주시하며 장기 성장 가능성을 평가해야 할 것입니다.

참고: 본 글은 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다. 투자 결정을 내리기 전 독립적인 리서치를 수행하시기 바랍니다.