SNOW의 비밀: 1분기 실적 대박, AI 클라우드의 미래를 잡아라

안녕하세요

시골쥐 인사드립니다

최근 저는 스노우플레이크 관심목록에 두면서 120달러 폭락할때도,,다른거 줍줍하느라 못주웠는데 ...

어느세 200달러가 넘어서버렸네요 ,,,,

그래서 오늘은 SNOW 주식에 대해서 공부를 해볼려고 합니다

많은 관심 부탁드립니다

1. 최근 주가 상승 배경

스노우플레이크(SNOW)의 주가는 2025년 5월 21일 1분기 실적 발표 이후 시간 외 거래에서 약 6.3%~7.4% 상승하며 190.99달러를 기록했습니다. 이는 정규 거래 마감가 179.12달러 대비 약 6.65% 상승한 수준입니다. 주가 상승의 주요 요인은 다음과 같습니다:

강력한 실적 초과: 스노우플레이크는 2026 회계연도 1분기(2025년 2~4월) 총 매출 10억 4,207만 달러를 기록하며, 팩트셋(FactSet)의 컨센서스 예상치 10억 1,000만 달러를 상회했습니다. 제품 매출은 9억 9,680만 달러로 전년 동기 대비 26% 증가하며 예상치 9억 6,200만 달러를 넘어섰습니다.
긍정적인 가이던스: 2분기 제품 매출 가이던스는 10억 3,500만~10억 4,000만 달러로, 애널리스트 예상치 10억 2,200만 달러를 상회했습니다. 연간 제품 매출 가이던스는 43억 2,500만 달러(전년 대비 25% 성장)로 상향 조정되며 시장의 신뢰를 얻었습니다.
AI 및 데이터 통합 강화: 스노우플레이크는 AI 데이터 클라우드로서 Cortex AI 플랫폼을 통해 1,000개 이상의 활용 사례를 기록하며 AI 시장에서의 입지를 확대했습니다. 특히, Anthropic과의 파트너십을 통해 대형 언어 모델(LLM)인 Claude를 자사 플랫폼에 통합, AI 애플리케이션 개발을 가속화하고 있습니다.
수요 회복 신호: 미이행 계약액(RPO, Remaining Performance Obligations)은 66.9억 달러로 34% 증가했으며, 순수익유지율(Net Revenue Retention Rate)은 124%를 기록하며 고객 충성도와 수요 증가를 입증했습니다.
애널리스트의 긍정적 평가: 울프 리서치, 번스타인, BoA 증권 등 주요 분석 기관들이 목표 주가를 상향 조정(예: 울프 리서치 $180→$230, 시티즌스 JMP $245)하며 ‘시장수익률 상회’ 등급을 유지했습니다. 이는 스노우플레이크의 운영 효율성 개선과 AI 중심 성장 잠재력을 반영합니다.

그러나 주가는 여전히 2024년 2월 고점(237.72달러) 대비 낮은 수준이며, 고평가 논란과 비용 증가 우려가 잠재적 리스크로 남아 있습니다.

2. 2026 회계연도 1분기 실적 요약

스노우플레이크의 2026 회계연도 1분기(2025년 2~4월) 실적은 시장 기대치를 상회하며 주가 상승의 주요 동력이 되었습니다. 주요 재무 지표는 다음과 같습니다:

총 매출: 10억 4,207만 달러 (전년 동기 대비 +26%, 예상 10억 1,000만 달러 상회)
제품 매출: 9억 9,680만 달러 (전년 동기 대비 +26%, 예상 9억 6,200만 달러 상회)
Non-GAAP EPS: 주당 0.24달러 (예상 0.22달러 상회)
Non-GAAP 총이익률: 76%, 영업이익 9,170만 달러 (영업이익률 9%)
GAAP 영업손실: 4억 4,700만 달러 (전년 동기 대비 28% 증가)
고객 확장: 451개 신규 고객 추가, 총 고객 수 증가 및 포춘 500 기업 고객 212개
RPO: 66.9억 달러 (전년 동기 대비 +34%)
순수익유지율: 124%

비록 GAAP 기준 영업손실이 증가했으나, Non-GAAP 기준 수익성과 제품 매출 성장률이 시장의 긍정적 반응을 이끌었습니다. CEO 스리다르 라마스와미는 “AI 혁명 중심에서 강력한 분석 사업과 신제품 모멘텀”을 강조하며 마이크로소프트와의 파트너십 강화로 고객 워크로드를 간소화했다고 밝혔습니다.

3. 가이던스 및 시장 전망

스노우플레이크는 2026 회계연도 2분기 및 연간 가이던스를 통해 지속적인 성장 가능성을 제시했습니다:

2분기 제품 매출: 10억 3,500만~10억 4,000만 달러 (전년 대비 +25%, 예상 10억 2,200만 달러 상회)
연간 제품 매출: 43억 2,500만 달러 (전년 대비 +25%)
Non-GAAP 총이익률: 75% 예상
운영 비용 전망: 2025년에는 인력 추가, GPU 판가 상승, R&D 투자 확대로 운영이익률이 6% 수준으로 하락할 가능성.

애널리스트들은 스노우플레이크의 AI 및 데이터 통합 역량과 멀티클라우드 환경에서의 경쟁력을 높이 평가하며, 평균 목표 주가를 206.98달러로 설정(현재 주가 대비 약 13% 상승 여력)했습니다. 그러나 경쟁사(예: Databricks, AWS, Google Cloud)와의 경쟁 심화 및 비용 증가가 단기적 리스크로 지목됩니다.

4. 향후 계획 및 전략

스노우플레이크는 AI와 데이터 중심 시장에서 선도적 위치를 유지하기 위해 다음과 같은 전략을 추진 중입니다:

AI 역량 강화: Cortex AI 플랫폼을 통해 LLM 통합 및 AI 애플리케이션 개발을 가속화. Anthropic과의 협력으로 Claude 모델을 활용해 고객의 AI 워크로드를 지원.
데이터 통합 플랫폼 확장: Datavolo 인수를 통해 데이터 통합 및 파이프라인 효율성 강화, Apache Iceberg 등 오픈 데이터 포맷 지원 확대.
멀티클라우드 생태계 강화: 마이크로소프트, AWS, Google Cloud와의 파트너십을 통해 특정 벤더 종속성을 줄이고 유연한 데이터 관리 제공.
고객 기반 확대: 2025년 1분기 451개 신규 고객 추가에 이어 대형 엔터프라이즈 및 포춘 500 기업 고객 확보에 집중.
비용 관리 및 수익성 개선: 장기적으로 잉여 현금 흐름 마진을 개선하며 20%대 중후반 성장률 유지 목표.

5. 투자 관점에서의 전망

스노우플레이크는 AI와 클라우드 데이터 시장의 성장으로 중장기적 잠재력이 크지만, 몇 가지 리스크도 고려해야 합니다:

긍정적 요인: AI 및 빅데이터 수요 증가, 멀티클라우드 환경에서의 경쟁력, 강력한 고객 유지율, 지속적인 매출 성장.
리스크 요인: 높은 주가수익비율(PSR, 12개월 매출 대비 17.2배), 운영 비용 증가로 인한 단기 수익성 압박, 경쟁사들의 시장 침투.

월가 애널리스트들은 스노우플레이크의 성장 궤적에 대해 낙관적이지만, 단기적으로 주가 변동성이 클 수 있다고 경고합니다. 투자자들은 분기별 실적과 비용 관리 성과를 주시하며 신중한 접근이 필요합니다.

결론

스노우플레이크는 2026 회계연도 1분기 실적에서 시장 기대치를 상회하며 AI 데이터 클라우드 시장에서의 입지를 재확인했습니다. 강력한 가이던스와 AI 중심 전략, 고객 기반 확대는 주가 상승의 주요 동력으로 작용했으며, 향후 Anthropic 및 마이크로소프트와의 협력과 데이터 통합 플랫폼 강화로 지속 성장이 기대됩니다. 그러나 고평가 논란과 비용 증가 리스크를 고려할 때, 투자자들은 장기 성장 가능성과 단기 변동성을 균형 있게 평가해야 할 것입니다.

참고: 본 포스트는 투자 권유가 아니며, 최신 시장 동향을 기반으로 작성되었습니다. 투자 결정을 위해서는 추가적인 리서치와 전문가 상담이 필요합니다.