Airship AI ( AISP) 주가, 진짜 실적은? 영업적자와 성장 파이프라인 집중 분석

안녕하세요 시골쥐 인사드립니다

최근에 소량씩 분할매수중인 종목 에어십ai홀딩스에 실적민 가이던스에 대해

공부해볼려고 합니다

많은 관심 부탁드립니다

AI 기반 엣지 데이터 솔루션 기업인 Airship AI는 2023년 스팩합병을 통해 나스닥에 상장된 후, 정부기관 중심의 고객 기반과 보안 중심 AI 시장에서 독특한 포지셔닝을 보이고 있습니다. 최근 발표된 2025년 1분기 실적을 바탕으로, 이 회사의 성장성과 리스크를 냉철히 분석해 봅니다.

🔍 1. 2025년 1분기 실적 요약 (2025년 3월 분기)

항목	수치	전년동기대비	비고
매출	$5.50M	–48%	일회성 매출 감소 영향
매출총이익	$2.20M	↓	총이익률 약 40%
영업손실	–$1.7M	적자 지속	인건비 및 마케팅 증가
순이익	$23.7M	+	비현금성 기타 수익 영향
EPS (조정)	–$0.04	↓	시장 예상 –$0.03보다 악화
현금 보유	$8.8M	-	영업현금흐름 –$2.1M

핵심 요약: 수익성 지표는 겉보기에 긍정적이지만, 실질적인 영업 성과는 여전히 불안정한 상태입니다.

📊 2. 실적 구조 해부

**매출의 약 75%**가 단발성 거래성 수익으로 구성되어 있어 매출 예측 가능성이 낮음
유지보수 및 반복형 서비스 매출이 증가 추세이나, 전체 매출 비중은 아직 낮은 수준
총이익률은 약 40%로, 하드웨어 매출 비중이 여전히 높아 소프트웨어 기반 마진 확대 전략 필요

💼 3. 파이프라인과 수주 역량

현재 유효 파이프라인 규모는 약 $135M 수준으로, 대부분이 정부기관 중심의 보안 프로젝트
분기말 기준 백로그(backlog)는 약 $2M이며, 향후 2~3개 분기 내 인식 가능
정부 예산 지연이라는 외생 변수로 인해 수주→매출 전환 속도가 불확실

🧭 4. 경영 전략과 주요 변화

세일즈 및 SE조직 내재화를 통해 기존 파트너 중심 구조에서 직접 영업 확대 시도
AI 기반 제품군(Acropolis, Outpost AI) 기능 고도화 및 생성형 AI 도입 추진 중
연내 영업현금흐름 흑자 전환, 연매출 30% 성장을 전략 목표로 설정
최대 $25M 규모의 ATM(시장 내 주식 발행) 계약을 체결하여, 자금 여력 확보

📅 5. 향후 실적 가이던스 및 전망

분기	예상 EPS	예상 매출
Q2 2025	$0.00	$6.2M
Q3 2025	$0.02	$7.1M
Q4 2025	$0.04	$8.0M
FY 2025	$0.03	$27–28M 추정

다음 실적 발표 예정일: 2025년 8월 13일
분기마다 점진적 흑자 전환 흐름 예측
향후 매출 증가는 정부 계약 집행 속도와 신제품 수용도에 결정적으로 좌우될 전망

⚠️ 6. 투자 리스크 요인

현금 소모 지속: 분기당 약 –$2M의 영업현금 유출 지속
주식 희석 리스크: ATM을 통한 추가 발행 가능성 상존
EPS 착시: 비현금성 평가 이익이 순이익 부풀림 원인
수주 의존도 과다: 파이프라인 전환율이 낮을 경우 실적 큰 타격
외생 변수 민감: 미국 정부 예산 사이클, 정책 변경 등

📌 7. 투자자 체크리스트

✅ 파이프라인이 실제 수주로 이어지는 전환률 추적
✅ 반복형 매출 비중의 점진적 증가 여부 확인
✅ 분기별 현금흐름 전환 시점
✅ ATM 발행 관련 공시 및 자본구조 변화
✅ 신제품군 수요 및 상용 시장 진입 속도

🔚 결론

Airship AI는 아직은 현금창출 역량이 낮은 성장 초입의 AI 기업입니다. 단기적으로는 비현금성 이익 덕에 순이익은 높게 보이나, 실질 수익성과 현금흐름은 아직 개선이 필요합니다.

그러나 $135M 규모의 파이프라인, 기술 기반 신제품군, 상업 시장 확장 등의 요소는 중장기 성장 기회를 제공합니다. 단, 자금 조달과 정부 예산 의존도가 높아 리스크 관리가 핵심 포인트입니다.

참고: 본 글은 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다. 투자 결정은 반드시 전문가와 상의하세요